2026年9月28日，潍坊市寒亭区人民法院正式裁定批准潍坊昱合畜禽有限公司《重整计划变更草案》，标志着这家曾经的国内禽业赴美上市第一股二次破产重整工作取得决定性、里程碑式成果。作为山东省迄今为止规模最大、债权结构最复杂、涉外资本市场影响力最广的纳斯达克上市公司破产重整案例，本次重整由美国5D投行中国区总裁、国内顶尖破产重整操盘专家谢和博博士全程主导、顶层设计、落地操盘。

不同于传统破产重整“以偿债为唯一目标、以资产处置为收尾”的短视模式，谢和博团队本次采用“债务重构+架构重塑+产业重启+科技升级+资本回归”五位一体的顶层战略方案，不仅顺利推动重整方案高票通过债权人会议表决、实现司法程序落地，更为潍坊昱合量身定制了清晰、可落地、可增长、可资本化的中长期企业战略规划，彻底扭转企业发展颓势，让老牌国家级农业龙头企业实现可持续重生。目前，新公司顶层治理架构、核心人事体系、偿债机制、业务重启机制全面落地，企业正式摆脱债务桎梏，迈入规范化、高质量、资本化发展新阶段。

潍坊昱合畜禽有限公司成立于1996年，深耕肉禽繁育、养殖、雏鸡供应全产业链，2009年成功登陆美国纳斯达克主板，创下国内禽企业赴美上市先河。企业鼎盛时期种鸡存栏量达230万套，年产雏鸡2亿只，产业链体系完整、产业规模位居全国前列，是名副其实的农业产业化国家重点龙头企业。

后期受盲目扩张、资本运作失当、高息负债叠加、内部治理失控、疫情冲击等多重因素影响，企业爆发系统性债务危机。重整前企业债务规模近10亿元，涉及债权人3000余名，覆盖金融机构、农户群体、社会个人、企业职工四大主体，包含职工债权、抵押债权、普通债权、股权类权益等多元结构，债权分散、诉求多元、维稳压力大、跨境资本背景复杂，重整难度在山东民营企业破产重整中实属罕见。原有重整计划受疫情及行业周期影响无法持续执行，企业濒临资产清算、产业灭失、数千债权人权益受损的局面。

为最大程度保全企业产业价值、保障全体债权人合法权益、保留地方核心农业产业化主体，谢和博团队联合破产管理人全面接手项目，开启精细化、体系化、战略化重整操盘。面对3000余名债权人，团队逐类宣讲方案、分层沟通诉求、逐条答疑解惑，以公开、透明、公平的运作方式赢得全体债权主体信任。本次变更草案采用非现场表决方式，普通债权组、职工债权组、出资人组全部以法定高票通过，充分验证了方案的科学性、平衡性与落地性。

在重整方案设计上，子铄投资谢和博博士跳出传统破产思维桎梏，创新搭建A/B双主体隔离重整架构，实现债务分类、风险隔离、精准处置，为企业战略重生奠定制度基础：A公司专项承接银行金融机构抵押债权，通过市场化协商、债务展期、利率优化、分期清偿等方式缓释刚性债务压力，保全企业核心固定资产与产业底盘；B公司承接海量普通债权人债权，创新采用“现金清偿+股权对价”双轨偿债模式，既保障债权人短期现金回款权益，又允许债权人持股共享企业未来成长收益，真正实现多方共赢。同时，方案彻底摒弃传统破产“低价拍卖资产、一次性清算离场”的模式，通过核心资产合规出租，搭建每年200—300万元的稳定经营性偿债现金流，设立专项偿债专户、专款专用、闭环监管，优先足额保障职工债权清偿，筑牢民生底线与社会稳定防线。

依托本次重整落地，谢和博团队为潍坊昱合制定了清晰的短期复苏、中期扩张、长期资本化的全周期战略规划，从产业、经营、科技、并购、资本、治理六大维度重塑企业核心竞争力，彻底告别过去粗放扩张、治理混乱的发展模式，构建现代化、标准化、资本化的现代农业企业发展体系。

一、产业战略：深耕肉禽全产业链，构建“育种+繁育+供销+增值服务”闭环体系

立足企业原有20余年肉禽产业积淀，坚持固本强链、延链增值的产业战略，不再盲目跨界扩张，聚焦主业深耕细作。短期快速恢复种鸡繁育、雏鸡孵化、畜禽供应核心主营业务，盘活原有养殖基地、生产线、仓储配套等存量资产，恢复企业基础产能与市场口碑。中期完善标准化养殖体系，推行科学化育种、标准化饲养、规范化防疫、数字化管控的现代化养殖模式，稳定种鸡存栏规模，优化鸡苗品质，重塑区域肉禽种苗龙头地位。同时联动上下游，搭建“基地+农户+渠道”的合作模式，带动地方养殖产业协同发展，巩固农业产业化龙头企业定位，回归实体经济本源。

二、经营战略：阶梯式业绩增长，稳步实现盈利反转与现金流自主

制定明确可落地的阶梯式经营目标，以稳健经营优先、规模递进扩容为核心原则，实现企业自我造血、自主偿债、持续增长。2027年聚焦业务复苏、团队磨合、渠道重建，完成存量客户回流与基础业务落地，实现年销售额4000万元，达成经营性盈亏平衡；2028年全面重启全链条业务，拓展终端渠道、优化产品结构、提升市场占有率，年营收突破2亿元，实现稳定经营性盈利，大幅提升偿债能力与企业净资产水平。同时建立精细化成本管控体系、绩效考核体系、现金流管控体系，彻底解决历史经营粗放、资金管控混乱的问题，实现企业经营规范化、精细化运转。

三、外延并购战略：内生增长+外延并购双轮驱动，快速扩容产业体量

在稳固主业内生增长的基础上，启动产业型、协同型、成长型并购战略。围绕肉禽育种、养殖配套、农牧服务、农产品加工等上下游赛道，筛选优质、轻资产、高成长、高协同性标的，通过并购重组快速补齐产业链短板、扩大产能规模、拓宽市场区域、提升行业话语权。摒弃历史盲目多元化、高负债扩张的错误模式，坚持低杠杆、高协同、稳落地的并购原则，以优质并购标的增厚企业营收、利润与资产规模，打造区域领先的农牧产业集群。

四、科创战略：赋能传统农业，打造科技型农牧标杆企业

针对传统农牧企业附加值低、科技属性弱、抗风险能力差的痛点，全面启动企业科创升级战略，系统性搭建企业无形资产体系与科技壁垒。公司将专项布局知识产权申报、技术研发升级，同步推进科技型中小企业、创新型中小企业、高新技术企业、专精特新企业资质梯度申报培育。通过科技赋能改造传统养殖模式，提升养殖效率、防疫水平、产品品质，以科创属性提升企业估值、增强市场竞争力、降低经营风险，实现传统农牧企业向科技型现代农业企业的转型升级。

五、资本战略：分步重启境外资本市场，重塑纳斯达克上市价值

依托企业原有纳斯达克上市基因，制定“稳过渡、梯次回归、价值重估”的境外资本战略。短期完成企业治理重构、财务规范、业务重塑、数据合规，先登陆美国OTC市场实现资本状态稳定；中长期依托持续增长的经营业绩、完善的科创资质、规模化的产业体量，待财务指标、经营数据、合规体系全部达标后，正式重启纳斯达克主板回归计划，重新打通境外资本市场融资通道，恢复企业上市平台价值，为企业长期发展、产业并购、规模扩张提供资本支撑。

六、治理战略：搭建现代化企业制度，筑牢长效发展根基

彻底重构企业内部治理体系，搭建规范的“三会一层”法人治理结构，实现股东会、董事会、监事会、经营管理层权责清晰、制衡高效、规范运作。完成核心人事团队优化调整，实现原产业团队与新运营团队分工协同、优势互补、专业赋能。结合企业重整初期发展现状，实行弹性薪酬激励机制，管理层低薪履职、共担风险，随企业业绩增长同步提升薪酬待遇，绑定团队与企业共同成长。同步组建专业化财务、风控、运营、合规团队，建立法院、金融办、管理人、重整团队四方常态化协同机制，实现企业运营、债务管理、合规风控、业务发展全流程规范化运转。

截至目前，谢和博团队主导的全套重整战略已全面落地执行：新公司顶层架构、治理体系、人事体系全部生效；资产出租偿债机制正式落地，稳定偿债现金流持续释放；核心运营与财务团队悉数到岗；业务重启、资质申报、并购储备、资本规划各项工作有序推进。

本次潍坊昱合重整的成功落地，不仅实现了企业从债务危机到良性发展的涅槃重生，更开创了“司法重整+产业重塑+科技升级+资本赋能”的全新破产重整范式。谢和博团队凭借顶尖的资本运作能力、复杂债务处置经验、产业战略布局思维，成功破解了纳斯达克上市企业、超大债权数量、涉农民生类企业的多重重整难题，为山东省乃至全国境外上市涉农企业破产重整、传统实体企业脱困重生提供了极具参考价值的标杆案例。未来，潍坊昱合将依托清晰的中长期战略规划，持续深耕农牧主业、强化科创赋能、扩大产业规模、重启资本市场征程，重回国内肉禽产业头部梯队，持续释放产业价值、社会价值与资本价值。